钢材
【资料图】
核心观点:发改委、证监会加强对矿价监管 原料转弱带动钢价偏弱运行
主要逻辑:
①昨唐山钢坯下跌20,上海热卷跌30,上海螺纹跌10。本周螺纹产量下降消费回升,库存持续下降。本周247家钢厂日均铁水248.24万吨,增1.32万吨。一线城市均出台认房不认贷政策,但后市成交需观察。发改委、证监会加强对矿石价格监管。
②地产销售、新开工和施工面积同比继续下降。7月地产新开工降26%,施工降22%。7月财新制造业PMI录得49.2,环比回落1.3%。7月挖掘机国内销量同比下降44.7%。1-7月规模以上工业企业利润同比下降15.5%。1-7月钢材出口同比增27.9%。
③综合钢厂利润、基差和绝对价格,目前估值偏低。
投资建议:今建议暂且观望
焦煤焦炭
核心观点:铁水新高 原料存支撑 震荡偏弱运行
①焦炭首轮提降已经落地,幅度为湿熄焦下调100元/吨、干熄焦下调110元/吨。本轮提降的难度或延缓钢厂接下来的提降计划。市场目前存在2-3轮的提降预期,但现在上游焦煤涨价挤压焦化利润,焦钢企业目前对于调价持谨慎态度。总的来说,宏观持续发力,北上广深宣布“认房不认贷”,需求端铁水高位,库存低位,给予多头炒作强预期的空间。估值方面,经过本轮大幅拉涨,盘面已经升水,除非整体下游需求改善,钢材上涨推着原料上行,否则上行空间有限。盘面目前升水,建议轻仓布局空单,关注实际地产需求情况以及铁水和钢材价格。
②2023年7月份,中国进口炼焦煤713.3万吨,环比降7.9%,占煤炭总进口量的18.16%。2023年1-7月份中国累计进口炼焦煤5274.7万吨,同比增幅63.9%1-7月中国焦炭出口总量为470.4万吨,较去年同期减少33.2万吨,降幅6.6%,其中7月焦炭出口64.3万吨,环比下降3.3%,较去年同期下降29.2%。
③综合利润、基差和绝对价格,目前估值中性偏高。
市场研判:单边:逢高做空
铁矿石
核心观点:铁水产量新高 盘面震荡运行
主要逻辑:
①现货价格:青岛港PB粉902(-14), 金步巴粉856(-16),超特粉768(-7)。铁矿今日普遍下跌5-15,全国港口现货成交127.5万吨,环比上涨17.8%,进口矿成交56笔,今日现货市场交投情绪尚可,贸易商报价随行就市为主,钢厂刚需补库为主,钢厂询盘较为谨慎。
②本期铁水日均产量为248.24万吨,环比增加1.32万吨。45港库存1186.87万吨,环比减少258.89万吨。45港日均疏港量321.41万吨,环比增加0.81万吨。唐山89座高炉中有13座检修(包括长期停产未拆除及尚未置换完成的高炉),检修高炉容积合计9790m3;周影响产量约21.61万吨,周度产能利用率为91.53%,较上周环比上升1.83个百分点,较上月同期上升4.74个百分点。Mysteel建筑企业9月调研197有效样本显示,8月实际钢材采购量705.28万吨,月环比减少3.6%;9月份计划钢材采购量764.99万吨,根据前2月实际值较计划值下浮情况,调整9月采购量预估值在746万吨左右,月环比预计增加5.79%。国家发展改革委、证监会加强铁矿石价格形势分析和市场监管。
③综合来看,政策刺激利好,铁水产量持续增长,港口库存下降,疏港量上升。钢厂虽然利润不佳但仍在传统旺季验证期,有维持高产量的意愿。钢厂维持低库存,有刚需补库需求,盘面震荡运行为主。
投资建议:区间操作
(文章来源:中州期货)
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