21世纪经济报道记者 梁峰 广州报道

20万基民在决定，要不要赎回张坤的一只基金。

(资料图片)

2020年6月17日，张坤发行了一只三年持有期产品——易方达优质企业三年持有期混合。

三年后的2023年6月16日，该基金单位净值1.0213元，累计收益2.13%，年化收益0.70%。

三年已满，拿着还是赎回？

对基民来说，这是一个问题。

各大基金讨论区里热议不断。

谁在赎回？

易方达优质企业三年持有期混合基金在2020年6月发行时，募资上限80亿元，一日售罄，吸金超300亿元，配售比例低至23.45%，是当年爆款基金，持有人逾20万户。

要不要赎回易方达优质企业，由20万户基民说了算，该基金的机构持有占比仅为0.14%。

记者发现，6月16日以来，在各大基金讨论区里，大多数基民表示，已赎回易方达优质企业，但也有基民表示在观望。

基金讨论区里，不少基民表示，“3年仅赚了几十元，玩了一个寂寞”。

也有的基民表示，对比其它亏损严重的基金，该基金没赔钱，很感谢基金经理。

还有一部分基民表示，对于要不要赎回，在观望中。

从基金讨论区里的内容来看，赎回该基金的基民占了主流。

对此，6月19日，融智投资FOF基金经理胡泊向记者表示，“近期三年封闭期的公募基金产品到了打开申赎期限的时候，有可能会遇到大面积赎回。”

一位基金业人士也表示，“这只基金打开后，赎回的人会很多。”

“过山车”表现

买了易方达优质企业三年持有的基民，有人形容像坐了“过山车”——单位净值最高一度上涨68%，最低一度跌去21%。

数据显示，易方达优质企业在2021年初时单位净值一度高达1.6796元，随后一路震荡走低，到2022年10月28日，单位净值最低为0.7922元，随后开启反弹再回到1以上，今年单位净值继续震荡跌回1以下。直至在打开赎回前的最后两天，单位净值仍为0.9914元。

到6月16日晚，易方达优质企业三年的单位净值回升至1.0213元。让所有持有人松了一口气。

该基金主要投资于白酒、港股互联网、金融等行业。

张坤是投资人熟悉的明星基金经理，被称为“公募一哥”，一季度末管理规模889亿元，在主动权益基金经理中最大，张坤价值投资风格显著，追求长期投资，持股集中，高仓位，低换手率，历史业绩优异，但最近两年业绩不太理想。

公开资料显示，易方达优质企业三年持有的基准为：沪深300指数收益率*45%+中证港股通综合指数收益率*35%+中债总指数收益率*20%。

Wind数据显示，截至开放期，易方达优质企业三年持有基金的基准为-3.15%，其中，主要的比较基准沪深300指数，3年的收益为-1.28%。

一只基金表现如何要看参照系。

Wind数据显示，易方达优质企业三年持有基金3年收益2.13%，跑赢基准5个百分点，表现相对不错。

但对比同期偏股混合型基金平均回报为15.17%，易方达优质企业三年持有基金表现又相对逊色，在同类基金中排名后三分之一。

如果跟其他三年期基金比较，该基金表现大约在中等水平。据记者统计，2020年发的三年期产品21只（A/C类合并计算为1只），它们在今年打开申赎，截至6月16日，有9只是负收益，占比逾四成。

2020年成立的三年期基金，目前跌幅超20%的有：广发睿选三年持有-29.98%，兴全合丰三年持有-26.04%，景顺长城科技创新三年定开-23.34%，另外，明星基金经理萧楠管理的易方达高质量严选三年持有，成立以来跌幅也达到22.55%。

当然，也有不少赚钱的产品。比如袁玮管理的安信价值驱动三年持有成立以来上涨65.58%，李竞管理的东方红启东三年持有上涨50.09%，鲍无可管理的景顺长城价值稳进三年定开上涨32.43%，赵枫管理的睿远均衡价值三年A上涨32.03%。

要不要赎回？

三周岁时，易方达优质企业三年持有期混合基金单位净值1.0213元。

一位基金公司人士表示，基金净值刚到1元附近的时候，基民往往会赎回。原因是基金刚从亏损回升至止损，害怕再亏损的情况下，大家赶紧赎回。

事实上，今年打开申赎的三年期权益产品，多只遭遇了大比例赎回，比如永赢乾元三年定开、安信价值驱动三年持有、泓德丰润三年持有等。其中，永赢乾元三年定开2023年一季度末份额较发行份额下降90%。

胡泊表示，近期三年封闭期的公募基金赎回压力比较大，“虽然长期投资的理念对于个人投资者确实有其存在的积极的意义，但是因为这些三年期的公募基金发行在一个相对的高点，所以大概率投资者的投资体验是不及预期的，因此一旦开放，赎回的压力会比较大。”

“而且这种长期封闭期的产品，确实不利于投资者进行流动性管理，所以将来能否继续得到客户的认可，可能还需要时间的验证。”胡泊说。

一位业内人士表示，买入时机很重要。尽管随着持有时间的拉长，权益类基金赚钱的概率会上升。但买入点位仍非常重要。如果买在低点，赚钱概率大；如果不幸买在高点，收益翻红就是一场持久战。对有锁定期的基金也是如此。低位买入，这类基金能帮投资人管住手，拿得更久，赚得更多；但高位买入，“锁死的车门”可能让投资人失去了纠错的机会。

前海开源基金首席经济学家杨德龙建议这类投资者，“很多基金的业绩这三年都不太理想，所以是否赎回或换别的基金，建议基民看基金的持仓情况，前十大重仓股如果是优质公司的话，可以等待回升，如果前十大重仓股不是特别好的话，可能要考虑换基金了。因为基金的收益和前十大重仓股有很大的关系，另外和基金经理的操作水平也有一定关系。”

不过，当基民纷纷赎回易方达优质企业三年持有之时，赎回潮大概率并不会冲击该基金的收益。

“赎回潮对收益没有影响，因为基金经理为了应对赎回，会提前降仓位。”一位基金公司人士评价。

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